Учора американська валюта зміцнилася проти основних конкурентів, попри слабші, ніж очікувалося, дані ADP щодо зайнятості у США. Розбираємося, що стало тригером для цього і чи зможе долар продовжити своє зростання завтра після виходу ключового звіту тижня – Nonfarm Payrolls (NFP).
ТРАМПлін для долара
За підсумками торгів середи долар США виріс на 0,3% на індексній основі, майже досягнувши ключового рівня 109,00, який знаходиться недалеко від понад дворічного максимуму 109,54, зафіксованого минулого тижня.
Проти євро грінбек піднявся на 0,2%, досягнувши позначки 1,0318, що ще більше посилило ймовірність досягнення паритету між цими валютами в найближчій перспективі.
У парі з японською єною долар зріс на 0,25%, до 158,41, навіть попри зростальні побоювання трейдерів щодо можливої інтервенції з боку Токіо.
Фунт стерлінгів послабився до "американця" більш ніж на 0,8%, досягнувши в моменті найнижчого з квітня 2024 року рівня 1,2321. Це сталося на тлі різкого зростання прибутковості британських держоблігацій до багаторічних максимумів.
Водночас долар отримав потужну підтримку завдяки стрибку прибутковості 10-річних скарбничих облігацій США, яка досягла найвищого рівня з 25 квітня – 4,73%.
Тригером для зростання прибутковості американських облігацій стало повідомлення CNN про те, що обраний президент Дональд Трамп розглядає можливість запровадження надзвичайного економічного стану, щоб забезпечити юридичну основу для реалізації нової тарифної програми.
Інвестори очікують, що тарифна політика Трампа сприятиме економічному зростанню США, але водночас може викликати повторне прискорення інфляції, що, ймовірно, змусить Федеральну резервну систему зайняти жорсткішу монетарну позицію.
– Це підтримує ідею сильного долара. Саме тому американська валюта вчора зросла, навіть попри невтішні дані ADP щодо зайнятості, – зазначив аналітик Марк Чандлер.
Тим часом оприлюднений у середу звіт служби автоматичної обробки даних (ADP) показав, що в грудні зайнятість у приватному секторі США зросла на 122 тис., що менше за листопадове зростання на 146 тис. і нижче очікувань збільшення на 140 тис.
Підсумовуючи звіт, головний економіст ADP Нела Річардсон наголосила, що у грудні 2024 року ринок праці США продемонстрував перехід до більш стриманих темпів зростання, що проявилося у зниженні активності найму та уповільненні зростання заробітних плат.
Нагадаємо, що дані ADP часто розглядаються учасниками ринку як попередній індикатор звіту щодо зайнятості в несільськогосподарському секторі США, який публікується Бюро статистики праці (BLS).
Однак останнім часом кореляція між цими показниками помітно ослабла, що робить прогнози щодо Nonfarm Payrolls на основі звіту ADP менш надійними.
У зв'язку з цим деякі експерти припускають, що завтрашній звіт NFP може перевершити ринкові очікування, що підтримає долар і ще більше зміцнить його позиції на ринку.
Чого очікувати від Nonfarm Payrolls?
Згідно з прогнозами економістів, грудневий звіт про зайнятість у несільськогосподарському секторі США покаже, що ринок праці продовжує зростати впевненими темпами, хоча темпи зростання кількості робочих місць значно сповільнилися порівняно з постпандемічним піком.
У цілому, експерти прогнозують, що минулого місяця економіка США додала 153 тис. робочих місць. Це суттєве зниження порівняно з 227 тис. у листопаді
Проте аналітики зазначають, що грудневі показники спотворили такі чинники, як наслідки жовтневих ураганів і недавні страйки, які вплинули на загальну картину ринку праці.
За оцінками економістів, рівень безробіття залишився стабільним на рівні 4,2%, а погодинна заробітна плата зросла на 0,3% у місячному вимірі порівняно з 0,4% у листопаді.
Попри ознаки деякого сповільнення, більшість аналітиків сходяться на думці, що американський ринок праці залишається досить здоровим. Це підкріплює позицію ФРС щодо сповільнення поточного циклу зниження процентних ставок, особливо враховуючи стабільність інфляції та стійкість економіки.
– Якщо темпи зростання заробітної плати продовжать прискорюватися, це викличе додаткове занепокоєння у ФРС через можливе прискорення інфляції. У такому разі регулятор не зможе знижувати ставки так швидко, як хотів би, – заявив стратег PNC Financial Services Group Гас Фаучер.
Тим часом, експерт очікує, що у грудні американські роботодавці створили 160 тис. робочих місць, що трохи перевищує середньоринковий прогноз.
– Це хороший показник, який узгоджується з низьким рівнем безробіття та зобов'язаннями ФРС забезпечити максимальну зайнятість. За такого сценарію, думаю, американські чиновники не матимуть підстав надто поспішати зі скороченням, – зазначив він.
Фаучер також прогнозує невелике збільшення кількості робочих місць у виробничій сфері, яка відновлюється після страйків, а також у будівельній галузі, яка останніми місяцями демонструє переважно позитивні результати.
Економісти The Wells Fargo оптимістично оцінюють завтрашню публікацію звіту NFP (Nonfarm Payrolls) та загальну динаміку ринку праці у 2025 році, попри очікуване скорочення темпів найму у США порівняно зі стрімким відновленням після пандемії.
– І хоча компанії вже не шукають стільки працівників, як рік чи два тому, вони також не звільняють співробітників масово. Ми очікуємо, що це повільне, але стабільне охолодження ринку праці триватиме протягом року. Рівень безробіття цього року становитиме близько 4,3%, а темпи зростання кількості робочих місць коливатимуться близько 125 тис. на місяць, – зазначили економісти The Wells Fargo.
Колеги з The Bank of America вважають, що стабільна ситуація на ринку праці дозволить ФРС суттєво уповільнити темпи скорочення ставок у поточному році, завдяки чому долар збереже висхідний тренд.
Більш сильні, ніж очікувалося, дані NFP за грудень можуть надати USD вагому підтримку та підштовхнути його до нових багатомісячних максимумів.
Проте слабший звіт щодо зайнятості може створити перешкоди для долара, оскільки це підживить спекуляції щодо зниження процентних ставок у США на наступному засіданні FOMC.
Наразі ймовірність чергового раунду пом'якшення з боку ФРС у січні оцінюється приблизно в 44%. Якщо трейдери підвищать шанси на цей сценарій, індекс DXY може знизитися як миттєва реакція на новини, проте це зниження, ймовірно, буде короткочасним.
Більшість експертів вважають, що в дні, що передуватимуть інавгурації Дональда Трампа, американська валюта продовжить своє зростання завдяки очікуванням нової тарифної політики США.
