Австралийский доллар в паре с гринбеком закрепился в области 63-й фигуры, на фоне обнадёживающих новостей из Китая (ускорение инфляции) и на фоне фактической отсрочки введения Трампом взаимных тарифов. Однако несмотря на уверенный рост aud/usd, рассматривать лонги по паре сейчас очень рискованно. Ведь уже завтра, 18 февраля, Резервный банк Австралии подведёт итоги своего первого в этом году заседания, по итогам которого, вероятно, снизит процентную ставку – впервые за последние четыре года.
Так, по мнению подавляющего большинства экспертов, РБА снизит завтра ставку на 25 базисных пунктов, а именно до 4,10%. Уверенность в реализации этого сценария появилась после публикации данных по росту инфляции в 4 квартале 2024 года. Индекс потребительских цен снизился до 2,4% г/г (наиболее слабый темп роста с 1 квартала 2021 года), тогда как большинство экспертов прогнозировали менее существенный спад (до 2,5%). Показатель снижается второй квартал подряд. Кроме того, усеченный средний индекс базовой инфляции замедлился в 4 квартале до 3,2% г/г. Это наиболее медленный темп роста за последние три года (снижение фиксируется второй квартал подряд). Важный момент заключается еще и в том, что в четвёртом квартале наконец-то замедлилась инфляция в сфере услуг, которая демонстрировала восходящую динамику во втором и третьем кварталах. После достижения таргета 4,6%, показатель снизился до 4,3%. Сам факт замедления данного компонента имеет важное значение, особенно на фоне снижения общего индекса потребительских цен.
Также стоит отметить, что на фоне замедления инфляции фиксируется слабый рост экономики Австралии. Более того, в конце декабря правительство страны ухудшило прогноз роста ВВП в текущем финансовом году (который завершится 30 июня 2025 года) – если ранее предполагался рост на 2,25%, то сейчас ожидается увеличение экономики лишь на 1,75%. Кроме того, согласно пересмотренным прогнозам, темпы повышения заработной платы австралийцев замедлятся до 3,0% (более ранний прогноз – 3,4%). Объём потребительских расходов должен увеличиться всего на 1,0% (ранее предполагался рост на 2,0%).
Последний отчёт по росту экономики Австралии (за третий квартал 2024 года) также разочаровал своим «красным окрасом». Все компоненты релиза недотянули до прогнозных значений. В квартальном исчислении объём ВВП увеличился на 0,3%, тогда как большинство экспертов прогнозировали рост на 0,5%. В годовом выражении австралийская экономика выросла всего на 0,8% при прогнозе роста на 1,1%. Это самый слабый темп роста с 4-го квартала 2020 года, когда на фоне пандемии коронавируса экономика сократилась на 1,0%. Также здесь можно говорить о нисходящей тенденции – показатель последовательно снижается четвёртый квартал подряд.
Данные по росту ВВП Австралии за четвертый квартал 2024 года будут опубликованы 5 марта, то есть уже после февральского заседания, поэтому Резервному банку придется оперировать вышеуказанными цифрами, а также «австралийскими Нонфармами» за декабрь, которые отразили весьма противоречивый результат. Во-первых, уровень безработицы вырос до 4,0%, после ноябрьского снижения до 3,9%. Во-вторых, в декабре был зафиксирован сильный рост частичной занятости. То есть с одной стороны, общая занятость показала сильный результат: +56 тысяч (при прогнозе +25 000). Но с другой стороны, общий показатель вырос исключительно за счёт увеличения частичной занятости. Тогда как компонент полной занятости наоборот сократился (соотношение +80/-24 тыс.). Как известно, штатные должности предлагают более высокий уровень заработной платы и более высокий уровень социальной безопасности (по сравнению с временными подработками), поэтому декабрьский результат сложно назвать положительным, несмотря на «зелёный окрас» заглавного показателя.
Таким образом, сложившийся фундаментальный фон способствует не только снижению процентной ставки на февральском заседании РБА, но и смягчению риторики относительно дальнейших перспектив снижения ставки на последующих заседаниях. Если регулятор допустит еще один шаг в этом направлении, австралийский доллар окажется под существенным давлением, несмотря на возросший интерес к рисковым активам. Сам факт февральского снижения ставки уже отыгран рынком, тогда как дальнейшие перспективы – под большим вопросом. Поэтому всё внимание рынка будет приковано прежде всего к тексту сопроводительного заявления и комментариям главы РБА Мишель Буллок. Тональность риторики определит вектор движения aud/usd.
Всё это говорит о том, что лонги по паре на данный момент слишком рискованны, хотя пара уверенно растёт третий торговый день подряд. Но в преддверии отнюдь не «проходного» заседания Резервного банка следует занять выжидательную позицию – торговые решения целесообразно принимать уже по итогам февральской встречи.
