Пара евро-доллар подбирается к 11-й фигуре на фоне почти пустого экономического календаря. Вчерашнее выступление члена Совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера носило научно-образовательный характер – он выступил на семинаре по банковскому делу. Уоллер не стал комментировать последние релизы и, соответственно, не стал рассуждать о дальнейших шагах американского регулятора. Поэтому рынок проигнорировал его спич, хотя в последнее время доллар достаточно остро реагирует на выступления представителей ФРС.
Также в США вчера был опубликован индекс опережающих индикаторов, расчет которого состоит из 10 компонентов – от потребительских ожиданий до полученных разрешений на строительство. Показатель с апреля этого года находится в отрицательной области, и июль не стал исключением: индекс снизился до отметки -0,6% при прогнозе -0,2%. Это второстепенный макроэкономический индикатор, но на фоне пустого экономического календаря оказал дополнительное давление на гринбек.
Впрочем, американская валюта теряет свои позиции по более веским причинам. Рынок вдруг осознал, что Федрезерв в следующем месяце наконец-то приступит к смягчению монетарной политики. Хотя на самом деле это давно не новость, особенно после публикации июльских инфляционных отчётов. На фоне замедления CPI и PPI вероятность снижения ставки на сентябрьском заседании выросла до 70-80%.
И всё же рынок, на мой взгляд, не был до конца уверен в том, что «голубиный» сценарий действительно реализуется. Трейдеры сомневались. Эти сомнения были во многом спровоцированы Джеромом Пауэллом. Комментируя итоги июльского заседания, глава ФРС заявил о том, что среди членов регулятора «развернулась целая дискуссия» о целесообразности снижения ставки. При этом его решение о сохранении ставки на текущем уровне поддержало «значительное большинство». И хотя финальное июльское решение было принято единогласно, сам факт «широкой дискуссии» по поводу смягчения ДКП говорил о том, что итоги сентябрьского заседания ещё отнюдь не предрешены.
Здесь необходимо напомнить, что «голубиные» рыночные ожидания смещались не раз и не два в течение года. В декабре-январе большинство участников рынка ожидало снижения ставки на мартовском заседании. Однако уже в феврале стало ясно, что инфляция не позволит Федрезерву сделать первый шаг в марте. Доллар оказался в фаворе, но ненадолго – до тех пор, пока ожидания не сместились на июнь. Но весенние инфляционные отчёты снова отдалили наиболее вероятную дату смягчения ДКП на сентябрь или декабрь. Некоторые аналитики были уверены в том, что регулятор приступит к снижению ставки лишь в 2025 году.
То есть, рыночные ожидания в течение года носили волнообразный характер. А Федрезерв снова и снова переносил «час икс». Но последние события существенным образом изменили фундаментальную картину. Представители ФРС, выступившие в последние дни (кроме вышеупомянутого Уоллера) в унисон озвучили один и тот же мессидж: «Тянуть дальше нельзя». Об этом в той или иной форме заявили сразу трое членов регулятора – Дейли, Гулсби, Кашкари. Поэтому теперь вопрос снижения ставки в сентябре не обсуждается – вероятность смягчения ДКП в начале осени составляет 100%. Вопрос только в том, на какую величину ЦБ снизит ставку – на 25 базисных пунктов (вероятность составляет 75%, согласно данным инструмента CME FedWatch) или на 50 пунктов (вероятность оценивается в 25%).
Провальный отчёт в сфере рынка труда США и последовавший за ним «черный понедельник» (это звенья одной цепи) вынесли вердикт гринбеку, который вот уже вторую неделю не может найти точку опоры. Тем более – в паре с евро, который весьма комфортно себя чувствует на фоне ускорения общей инфляции в еврозоне и неплохих данных по росту европейской экономики во втором квартале. Если в августе европейский CPI опять ускорится, вопрос снижения ставок ЕЦБ в сентябре окажется под большим вопросом, тогда как снижение ставки ФРС не подлежит обсуждению.
Таким образом, фундаментальный фон способствует дальнейшему росту eur/usd. Об этом же говорит и техника. Почти на всех таймфреймах (от H1 и выше) пара находится либо на верхней, либо между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands. На таймфреймах H4, D1 и W1 пара находится над всеми линиями индикатора Ichimoku, который демонстрирует бычий сигнал «Парад линий». Все это говорит о приоритете лонгов. Ближайшей целью северного движения выступает отметка 1,1110 – это верхняя линия индикатора Bollinger Bands на месячном графике. Основная цель – 1,1150 (верхняя граница облака Kumo на том же таймфрейме).
