Ноябрьский показатель PCE составил 2,4% в годовом исчислении, ниже прогнозируемых 2,5%. Недвижимость лидирует в росте секторов S&P. Палата представителей США проголосует в пятницу, чтобы избежать закрытия правительства. Индексы растут: Dow 1,18%, S&P 500 1,09%, Nasdaq 1,03%.

Американские фондовые рынки демонстрируют рост после слабых торгов

После двух подряд неудачных сессий американские акции завершили неделю на оптимистичной ноте. Причиной этому послужили обнадеживающие данные по инфляции и комментарии представителей Федеральной резервной системы (ФРС), которые ослабили опасения инвесторов относительно будущих изменений процентных ставок.

Инфляция замедляется: ключевые данные

Опубликованный индекс личных потребительских расходов (PCE), один из основных индикаторов инфляции, показал рост на 2,4% в годовом исчислении за ноябрь. Этот показатель оказался чуть ниже прогноза экономистов, ожидавших 2,5%. Такой результат укрепил надежды на то, что инфляционное давление продолжает снижаться, несмотря на устойчивость экономики.

Потребители продолжают тратить

Данные по потребительским расходам продемонстрировали рост в ноябре, что стало еще одним доказательством устойчивости американской экономики. Этот факт, несмотря на сдержанную инфляцию, поддерживает уверенность в том, что спрос остается стабильным.

Ожидания по ставкам смещаются

Публикация свежих данных привела к изменению настроений на рынке. Теперь трейдеры прогнозируют первое снижение ключевой ставки ФРС в марте 2025 года, а второе — в октябре того же года. Ранее вероятность второго снижения до конца 2025 года оценивалась лишь в 50%.

В то же время, в среду ФРС сообщила о третьем снижении ставки в текущем году. Однако, согласно обновленным экономическим прогнозам (SEP), регулятор ожидает только два снижения ставки на 25 базисных пунктов в 2025 году вместо четырех, заявленных ранее в сентябре. Этот более консервативный подход отражает сохраняющуюся устойчивость экономики и сложную ситуацию с инфляцией.

Реакция рынка: распродажи и восстановление

Объявление ФРС вызвало волну продаж в среду вечером, от которой рынок не смог оправиться даже в четверг. Тем не менее, пятничное ралли частично компенсировало потери. Несмотря на это, основные фондовые индексы США — Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq — за неделю продемонстрировали общее снижение.

Роль фискальной политики

Неопределенность в отношении фискальной политики, включая возможное влияние тарифов, также получила внимание от представителей ФРС. Некоторые из них признали, что начали учитывать эти риски в своих прогнозах. Подобный подход может оказывать влияние на дальнейшие действия регулятора, добавляя еще один фактор в уравнение экономической стабильности.

Рынок корректируется: мнение экспертов

«Происходит довольно очевидно — просто этот PCE плюс голубиные комментарии ФРС компенсировали чрезмерную реакцию рынка на ястребиное сокращение, которого все ожидали», — отметил Джей Хэтфилд, генеральный директор Infrastructure Capital Advisors в Нью-Йорке.

Он добавил: «Мы видели это около 10 раз в течение этого цикла ФРС. Рынок просто всегда слишком остро реагирует в одну или другую сторону».

Ключевые индексы демонстрируют рост

Индекс Dow Jones Industrial Average (.DJI) прибавил 498,82 пункта, что эквивалентно 1,18%, и достиг отметки 42 841,06. Индекс S&P 500 (.SPX) вырос на 63,82 пункта, или на 1,09%, до уровня 5 930,90. Nasdaq Composite (.IXIC) добавил 199,83 пункта, что составляет 1,03%, и завершил торговую сессию на отметке 19 572,60.

Для индексов Dow и S&P пятничный рост стал самым значительным за один день с 6 ноября.

Неделя на фоне противоречий

Однако в целом неделя завершилась снижением для всех трех ключевых индексов. Индекс S&P 500 потерял 1,99%, Nasdaq — 1,78%, а Dow опустился на 2,25%. Для Nasdaq это стало концом четырехнедельной серии приростов, а S&P 500 зафиксировал самое значительное недельное падение за последние шесть недель. Dow также продолжает падать третью неделю подряд.

Секторы на подъеме

Несмотря на недельное снижение, в пятницу все 11 основных секторов S&P показали рост. Лидером стало направление недвижимости (.SPLRCR), которое увеличилось на 1,8% благодаря снижению доходности казначейских облигаций. Это широкомасштабное ралли продемонстрировало готовность инвесторов возвращаться к активным покупкам, несмотря на недавние колебания.

Малая капитализация: новые перспективы

Акции компаний малой капитализации, отслеживаемые индексом Russell 2000 (.RUT), поднялись на 0,9%. Эти активы часто выигрывают в условиях более низких процентных ставок, что делает их привлекательным выбором для инвесторов в текущих условиях.

Конгресс предотвращает кризис

Инвесторы внимательно следили за развитием событий в Конгрессе США, который в пятницу предпринял шаги для предотвращения частичного закрытия федерального правительства. Лидеры республиканцев в Палате представителей заявили о намерении проголосовать за продолжение работы госструктур, что добавило стабильности рынку.

Широкий рост на биржах

В пятницу на Нью-Йоркской фондовой бирже растущие акции превысили падающие в соотношении 2,84 к 1, а на Nasdaq — в соотношении 2,12 к 1. S&P 500 зафиксировал три новых 52-недельных максимума и 23 новых минимума, в то время как Nasdaq отметил 51 новый максимум и 233 новых минимума.

Тройное колдовство и рост объемов

Пятничная сессия стала особенной благодаря одновременному истечению срока действия квартальных деривативных контрактов, связанных с акциями, индексными опционами и фьючерсами, известному как «тройное колдовство». Это событие значительно повысило объем торгов, который составил 21,58 млрд акций, что существенно выше среднего значения в 14,87 млрд за последние 20 торговых дней.

Сложности декабря: взгляд в будущее

Декабрь пока не оправдывает ожиданий инвесторов, став одним из наиболее сложных месяцев для рынка в иначе успешном 2024 году. Индекс S&P 500 вырос на 24% с начала года, но продолжает сталкиваться с трудностями. Традиционно последние пять торговых дней декабря и первые два января, известные как «Ралли Санта-Клауса», приносят прирост в среднем на 1,3%. Однако в этом году возможны отклонения от этой тенденции.

Разочарование от ФРС и секторы в минусе

В среду S&P 500 пережил самое значительное падение за день с августа после того, как ФРС разочаровала инвесторов, предложив менее агрессивное снижение ставок на 2025 год. Под поверхностью рынка также наблюдаются проблемы: восемь из 11 секторов S&P 500 показывают отрицательную динамику в декабре, а равновесный индекс S&P 500 упал на 7%.

Растущая доходность облигаций и переоцененные акции

Еще одной причиной напряженности на рынке остается рост доходности казначейских облигаций. Доходность 10-летних облигаций поднялась до 4,55%, что стало максимумом за последние шесть месяцев. Мэтт Мейли, главный рыночный стратег Miller Tabak, отметил, что этот рост оказывает давление на акции, особенно учитывая, что индекс S&P 500 торгуется на уровне 21,6 от прогнозируемой прибыли, что значительно выше исторического среднего значения в 15,8.

Ралли Санта-Клауса: надежды и реальность

Период «Ралли Санта-Клауса», охватывающий последние пять торговых дней года и первые два января, традиционно приносит прирост рынку. Исторические данные показывают, что в 90% случаев такие периоды предвещали позитивный итог года. Однако в 2024 году эксперты, такие как Карлсон, предполагают, что основной прирост уже произошел в ноябре, когда рынок прибавил 5,7% на фоне политических событий.

Сужение рынка: сигнал тревоги

Сужение ралли, когда рост охватывает все меньшее число акций, также вызывает беспокойство. Это может означать, что рынок становится менее устойчивым, что, в свою очередь, ослабляет праздничное настроение инвесторов.

Технологические гиганты демонстрируют силу

Некоторые мегакапитализированные компании продолжают радовать инвесторов. Tesla (TSLA.O) и Alphabet (GOOGL.O) показали впечатляющие результаты, поднявшись в декабре на 22% и более чем на 13% соответственно. Broadcom (AVGO.O) стал еще одним лидером, акции которого взлетели на 36% благодаря ожидаемому высокому спросу на чипы для искусственного интеллекта, что подняло рыночную стоимость компании выше $1 трлн.

Проблемы в глубине рынка

Однако такие успехи становятся все более редкими. Количество акций S&P 500, которые падают, превышает число растущих уже 13 сессий подряд, что является самым длинным негативным периодом с 2012 года.

Кроме того, доля акций S&P 500, торгующихся выше своих 200-дневных скользящих средних, снизилась до 56%, что является минимумом за год, согласно данным от Адама Тернквиста из LPL Financial.

Осторожный подход аналитиков

«Мы рекомендуем дождаться установления поддержки и улучшения импульса, прежде чем активизировать покупки на спаде», — отметил Тернквист в своей аналитической записке, выпущенной после среды, когда на рынке наблюдалась значительная распродажа.